Farkadonitis
08-04-2013, 03:29
Οι εξελίξεις εκτός των ελληνικών συνόρων είναι πολύ πιθανό να επηρεάσουν εκείνες εντός Ελλάδας όσον αφορά τον τομέα των τηλεπικοινωνιών...
Μία αγορά όπου η πτώση των εσόδων συνεχίζεται λόγω, φυσικά, της οικονομικής κρίσης και είναι θέμα χρόνου πότε θα ξεκινήσει ο νέος γύρος των προσπαθειών για συγκέντρωση των «παικτών» που ήδη υπάρχουν. Μόνο που αυτή τη φορά, ενδεχομένως να μην είναι μόνο η Forthnet που θα βρεθεί στο στόχαστρο άλλων παρόχων, καθώς τα σενάρια που κυκλοφορούν τις τελευταίες ημέρες περιλαμβάνουν και άλλα ονόματα.
Η περίπτωση της Cyta
Οι εξελίξεις στην Κύπρο μπορεί καταρχήν να μην επηρεάζουν άμεσα τη Cyta Ελλάς, την εγχώρια θυγατρική του κύριου τηλεπικοινωνιακού παρόχου της Μεγαλονήσου, αλλά αυτό μπορεί να αλλάξει στο προσεχές μέλλον.
Επίσης, η Cyta Ελλάς, η οποία πρόσφατα προχώρησε σε αλλαγή του γενικού διευθυντή της με τον κ. Χρήστο Λιμνατίτη να αναλαμβάνει στη θέση του κ. Μιχάλη Αχιλλέως, πήρε το 2012 το τελευταία επενδυτικό «πακέτο» (ύψους 30 εκατ. ευρώ) από τη μητρική εταιρεία. Οπότε, οι εξελίξεις στην Κύπρο δεν την επηρεάζουν άμεσα. Ομως, το μεγάλο ερώτημα που υπάρχει αφορά το μέλλον, δεδομένου ότι η Cyta είναι πολύ πιθανόν να ιδιωτικοποιηθεί στην Κύπρο.
Στο σημείο αυτό αξίζει να επισημάνουμε πως η Cyta ανήκει 100% στο κυπριακό δημόσιο, οπότε ήταν μάλλον αναμενόμενο να είναι μεταξύ των φορέων που η εκεί τρόικα θεωρεί πως πρέπει να περιληφθούν στο πλάνο των αποκρατικοποιήσεων, το οποίο βρίσκεται σε φάση προετοιμασίας.
Σε αυτό το πλάνο, δεν αποκλείεται, πάντως, να περιλαμβάνεται και η πώληση της Cyta Ελλάς, η οποία διαθέτει περισσότερους από 300.000 συνδρομητές στη σταθερή τηλεφωνία και το Internet, ενώ ετοιμάζεται να εισέλθει το 2013 και στον χώρο της κινητής τηλεφωνίας.
Σύμφωνα με τα στελέχη της ελληνικής θυγατρικής, είναι θέμα χρόνου να ανακοινωθεί επισήμως η συνεργασία με κάποια από τις τρεις εταιρείες κινητής τηλεφωνίας προκειμένου η Cyta Ελλάς να λειτουργήσει ως εικονικός πάροχος (mobile virtual network operator - MVNO).
Η Cyta Ελλάς δεν αποκαλύπτει το δίκτυο με το οποίο θα συνεργασθεί, οι πληροφορίες, όμως, κάνουν λόγο για τη Vodafone Ελλάς. Σημειωτέον πως η Cyta Ελλάς είχε επαφές και συνομιλίες και με τις τρεις εταιρείες κινητής τηλεφωνίας, αν και είχε ξεκινήσει από τη Vodafone λόγω της συνεργασίας που υπάρχει μεταξύ των δύο πλευρών στην Κύπρο.
Πάντως, πολλοί παρατηρητές της αγοράς εκτιμούν πως η Cyta θα παίξει κεντρικό ρόλο στα σενάρια της επόμενης ημέρας στην τηλεπικοινωνιακή αγορά. Το προηγούμενο Σάββατο, σε συνέντευξή του στην «ΗτΣ», ο Αντώνης Τζωρτζακάκης, γενικός εμπορικός διευθυντής της Wind Ελλάς, υποστήριζε πως δεν είναι δυνατόν να επιβιώσουν όλοι οι τηλεπικοινωνιακοί πάροχοι. Αποψη με την οποία συμφωνούν σχεδόν άπαντες οι εμπλεκόμενοι στον χώρο. Το ζήτημα είναι πώς θα γίνει η νέα συγκέντρωση, δεδομένου ότι η Forthnet δεν κατέληξε στις αρχές του 2013 ούτε με τη Wind Ελλάς ούτε με την hellas online, οι οποίες και την «πολιορκούσαν».
Ο ρόλος της Forthnet
Η αίσθηση που υπάρχει είναι πως η Forthnet θα εμπλακεί εκ νέου σε σενάρια συγκέντρωσης, ενδεχομένως και επειδή θα πιεστεί από τις πιστώτριες τράπεζες. Στην πρόσφατη ανακοίνωση των οικονομικών αποτελεσμάτων αναφέρεται πως στις 19 Μαρτίου κατατέθηκε νέα πρόταση αναχρηματοδότησης του δανεισμού της εταιρείας που ξεπερνά τα 330 εκατ. ευρώ και έχει καταστεί βραχυπρόθεσμος. Στελέχη της Forthnet ανέφεραν στην «ΗτΣ» ότι η εταιρεία είναι εντάξει με τις υποχρεώσεις της μέχρι το τέλος Μαρτίου.
Από την άλλη πλευρά, πάντως, στην οικονομική έκθεση για τη χρήση του 2012 αναφέρεται χαρακτηριστικά ότι «δεδομένης της ανεπάρκειας κεφαλαίου κίνησης, ο όμιλος εκτιμά πως δεν θα είναι σε θέση να καλύψει τις συμβατικές του υποχρεώσεις που απορρέουν από τα ομολογιακά δάνεια για το 2013, οι οποίες περιλαμβάνουν αποπληρωμές κεφαλαίου ύψους 49,5 εκατ. ευρώ».
Στη συνέχεια, βέβαια, επαναλαμβάνεται ότι η εταιρεία προχωρεί τις διαδικασίες αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου κατά το ποσό των 30 εκατ. ευρώ, όμως, πλέον είναι πολλοί που αναρωτιούνται αν και πότε θα γίνει αυτή η αύξηση και σε τι βαθμό θα καλυφθεί. Υπενθυμίζεται ότι η σχετική διαδικασία έχει ξεκινήσει από το περασμένο Φθινόπωρο.
ΖΗΜΙΕΣ ΑΠΟ ΤΗΝ ΣΥΝΔΡΟΜΗΤΙΚΗ ΤΗΛΕΟΡΑΣΗ
Κέρδη από σταθερή τηλεφωνία και internet
Μία πολύ ενδιαφέρουσα παράμετρος που θα παίξει ρόλο αν υπάρξει νέος γύρος προσπαθειών για συγχώνευση είναι η πορεία του τομέα σταθερής τηλεφωνίας και Ιnternet σε σχέση με εκείνον της συνδρομητικής τηλεόρασης (Nova).
Αυτό ίσως να είναι και το πλέον αξιοσημείωτο στοιχείο των αποτελεσμάτων του 2012. Ο τομέας σταθερής τηλεφωνίας και Internet είχε την περασμένη χρονιά κέρδη μετά τους φόροπυς (!) κάτι που σημαίνει απλά ότι όλες οι ζημιές οφείλονται στη Nova. Τα τελευταία χρόνια και αυτό το κομμάτι της «παλιάς» Forthnet είχε ζημίες, αλλά αυτό άλλαξε το 2012 τελικώς.
Συγκεκριμένα, ο τομέας των τηλεπικοινωνιών είχε έσοδα 227,457 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας οριακή αύξηση σε σχέση με τα 226,430 εκατ. ευρώ του 2011, με τα EBITDA στα 60,171 εκατ. ευρώ (έναντι 58,490 εκατ. ευρώ) και τα καθαρά κέρδη στα 2,256 εκατ. ευρώ (έναντι ζημιών 4.193 εκατ. ευρώ).
Την ίδια στιγμή, ο τομέας της συνδρομητικής τηλεόρασης είχε έσοδα 173,856 εκατ. ευρώ (μειωμένες σε σχέση με τα 184,3 εκατ. ευρώ του 2011), EBITDA που ήταν αρνητικά στα -42,320 εκατ. ευρώ (έναντι -111,265 εκατ. ευρώ) και καθαρές ζημίες 102,841 εκατ. ευρώ (έναντι -195,844 εκατ. ευρώ).
Ενδεχομένως, τα νούμερα αυτά να είναι και ο λόγος που η Wind Ελλάς ήθελε να αποκτήσει -προσφέροντας μάλιστα το αρκετά υψηλό ποσό των 200 εκατ. ευρώ- μόνο τον τομέα τηλεπικοινωνιών της Forthnet και όχι εκείνον της συνδρομητικής τηλεόρασης που παρουσιάζει υψηλές ζημίες τα τελευταία χρόνια και δέχεται ισχυρές πιέσεις λόγω της κρίσης.
Τρεις πάροχοι
Δεν είναι και λίγοι οι παρατηρητές της αγοράς που εκτιμούν πως η αγορά αντέχει τρεις «παίκτες» και τόσοι θα μείνουν τελικώς και αναφέρονται στους πόλους του ΟΤΕ, της Vodafone και της Wind. Και επειδή ο ΟΤΕ δύσκολα θα εμπλακεί σε σενάρια εξαγορών, προσθέτουν πως Forthnet και Cyta θα «μοιραστούν» μεταξύ των άλλων δύο πόλων.
Όσον αφορά στους μικρότερους «παίκτες», όπως η On Telecoms, παραμένει ερώτημα πόσο ακόμη μπορούν να αντέξουν ως αυτόνομες παρουσίες. Το ερώτημα είναι βέβαια τι μέλλει γενέσθαι με τις συγκεκριμένες εταιρείες και αν θα ενσωματωθούν τελικώς σε κάποιο μεγαλύτερο σχήμα.
Τέλος, ένας νέος παράγοντας σχετίζεται με τη Vodafone. Σε περίπτωση που η AT&T αποκτήσει τις εκτός Ηνωμένων Πολιτειών δραστηριότητες της Vodafone, τότε θα έχει ενδιαφέρον να δούμε κατά πόσον ο αμερικανικός τηλεπικοινωνιακός πάροχος υπολογίζει ή όχι την ελληνική αγορά και αν είναι διατεθειμένος να κρατήσει την ελληνική θυγατρική του βρετανικού ομίλου.
Βέβαια, η αμερικανική Verizon, η οποία επίσης εμπλέκετο στο σενάριο εξαγοράς της Vodafone διέψευσε ότι υπάρχει τέτοια προσφορά, από την άλλη, όμως, θεωρείται πλέον κάτι παραπάνω από βέβαιο ότι κάτι θα γίνει με τον βρετανικό όμιλο και οι όποιες εξελίξεις θα επηρεάσουν -έστω και μεσοπρόθεσμα- την ελληνική θυγατρική.
Μία αγορά όπου η πτώση των εσόδων συνεχίζεται λόγω, φυσικά, της οικονομικής κρίσης και είναι θέμα χρόνου πότε θα ξεκινήσει ο νέος γύρος των προσπαθειών για συγκέντρωση των «παικτών» που ήδη υπάρχουν. Μόνο που αυτή τη φορά, ενδεχομένως να μην είναι μόνο η Forthnet που θα βρεθεί στο στόχαστρο άλλων παρόχων, καθώς τα σενάρια που κυκλοφορούν τις τελευταίες ημέρες περιλαμβάνουν και άλλα ονόματα.
Η περίπτωση της Cyta
Οι εξελίξεις στην Κύπρο μπορεί καταρχήν να μην επηρεάζουν άμεσα τη Cyta Ελλάς, την εγχώρια θυγατρική του κύριου τηλεπικοινωνιακού παρόχου της Μεγαλονήσου, αλλά αυτό μπορεί να αλλάξει στο προσεχές μέλλον.
Επίσης, η Cyta Ελλάς, η οποία πρόσφατα προχώρησε σε αλλαγή του γενικού διευθυντή της με τον κ. Χρήστο Λιμνατίτη να αναλαμβάνει στη θέση του κ. Μιχάλη Αχιλλέως, πήρε το 2012 το τελευταία επενδυτικό «πακέτο» (ύψους 30 εκατ. ευρώ) από τη μητρική εταιρεία. Οπότε, οι εξελίξεις στην Κύπρο δεν την επηρεάζουν άμεσα. Ομως, το μεγάλο ερώτημα που υπάρχει αφορά το μέλλον, δεδομένου ότι η Cyta είναι πολύ πιθανόν να ιδιωτικοποιηθεί στην Κύπρο.
Στο σημείο αυτό αξίζει να επισημάνουμε πως η Cyta ανήκει 100% στο κυπριακό δημόσιο, οπότε ήταν μάλλον αναμενόμενο να είναι μεταξύ των φορέων που η εκεί τρόικα θεωρεί πως πρέπει να περιληφθούν στο πλάνο των αποκρατικοποιήσεων, το οποίο βρίσκεται σε φάση προετοιμασίας.
Σε αυτό το πλάνο, δεν αποκλείεται, πάντως, να περιλαμβάνεται και η πώληση της Cyta Ελλάς, η οποία διαθέτει περισσότερους από 300.000 συνδρομητές στη σταθερή τηλεφωνία και το Internet, ενώ ετοιμάζεται να εισέλθει το 2013 και στον χώρο της κινητής τηλεφωνίας.
Σύμφωνα με τα στελέχη της ελληνικής θυγατρικής, είναι θέμα χρόνου να ανακοινωθεί επισήμως η συνεργασία με κάποια από τις τρεις εταιρείες κινητής τηλεφωνίας προκειμένου η Cyta Ελλάς να λειτουργήσει ως εικονικός πάροχος (mobile virtual network operator - MVNO).
Η Cyta Ελλάς δεν αποκαλύπτει το δίκτυο με το οποίο θα συνεργασθεί, οι πληροφορίες, όμως, κάνουν λόγο για τη Vodafone Ελλάς. Σημειωτέον πως η Cyta Ελλάς είχε επαφές και συνομιλίες και με τις τρεις εταιρείες κινητής τηλεφωνίας, αν και είχε ξεκινήσει από τη Vodafone λόγω της συνεργασίας που υπάρχει μεταξύ των δύο πλευρών στην Κύπρο.
Πάντως, πολλοί παρατηρητές της αγοράς εκτιμούν πως η Cyta θα παίξει κεντρικό ρόλο στα σενάρια της επόμενης ημέρας στην τηλεπικοινωνιακή αγορά. Το προηγούμενο Σάββατο, σε συνέντευξή του στην «ΗτΣ», ο Αντώνης Τζωρτζακάκης, γενικός εμπορικός διευθυντής της Wind Ελλάς, υποστήριζε πως δεν είναι δυνατόν να επιβιώσουν όλοι οι τηλεπικοινωνιακοί πάροχοι. Αποψη με την οποία συμφωνούν σχεδόν άπαντες οι εμπλεκόμενοι στον χώρο. Το ζήτημα είναι πώς θα γίνει η νέα συγκέντρωση, δεδομένου ότι η Forthnet δεν κατέληξε στις αρχές του 2013 ούτε με τη Wind Ελλάς ούτε με την hellas online, οι οποίες και την «πολιορκούσαν».
Ο ρόλος της Forthnet
Η αίσθηση που υπάρχει είναι πως η Forthnet θα εμπλακεί εκ νέου σε σενάρια συγκέντρωσης, ενδεχομένως και επειδή θα πιεστεί από τις πιστώτριες τράπεζες. Στην πρόσφατη ανακοίνωση των οικονομικών αποτελεσμάτων αναφέρεται πως στις 19 Μαρτίου κατατέθηκε νέα πρόταση αναχρηματοδότησης του δανεισμού της εταιρείας που ξεπερνά τα 330 εκατ. ευρώ και έχει καταστεί βραχυπρόθεσμος. Στελέχη της Forthnet ανέφεραν στην «ΗτΣ» ότι η εταιρεία είναι εντάξει με τις υποχρεώσεις της μέχρι το τέλος Μαρτίου.
Από την άλλη πλευρά, πάντως, στην οικονομική έκθεση για τη χρήση του 2012 αναφέρεται χαρακτηριστικά ότι «δεδομένης της ανεπάρκειας κεφαλαίου κίνησης, ο όμιλος εκτιμά πως δεν θα είναι σε θέση να καλύψει τις συμβατικές του υποχρεώσεις που απορρέουν από τα ομολογιακά δάνεια για το 2013, οι οποίες περιλαμβάνουν αποπληρωμές κεφαλαίου ύψους 49,5 εκατ. ευρώ».
Στη συνέχεια, βέβαια, επαναλαμβάνεται ότι η εταιρεία προχωρεί τις διαδικασίες αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου κατά το ποσό των 30 εκατ. ευρώ, όμως, πλέον είναι πολλοί που αναρωτιούνται αν και πότε θα γίνει αυτή η αύξηση και σε τι βαθμό θα καλυφθεί. Υπενθυμίζεται ότι η σχετική διαδικασία έχει ξεκινήσει από το περασμένο Φθινόπωρο.
ΖΗΜΙΕΣ ΑΠΟ ΤΗΝ ΣΥΝΔΡΟΜΗΤΙΚΗ ΤΗΛΕΟΡΑΣΗ
Κέρδη από σταθερή τηλεφωνία και internet
Μία πολύ ενδιαφέρουσα παράμετρος που θα παίξει ρόλο αν υπάρξει νέος γύρος προσπαθειών για συγχώνευση είναι η πορεία του τομέα σταθερής τηλεφωνίας και Ιnternet σε σχέση με εκείνον της συνδρομητικής τηλεόρασης (Nova).
Αυτό ίσως να είναι και το πλέον αξιοσημείωτο στοιχείο των αποτελεσμάτων του 2012. Ο τομέας σταθερής τηλεφωνίας και Internet είχε την περασμένη χρονιά κέρδη μετά τους φόροπυς (!) κάτι που σημαίνει απλά ότι όλες οι ζημιές οφείλονται στη Nova. Τα τελευταία χρόνια και αυτό το κομμάτι της «παλιάς» Forthnet είχε ζημίες, αλλά αυτό άλλαξε το 2012 τελικώς.
Συγκεκριμένα, ο τομέας των τηλεπικοινωνιών είχε έσοδα 227,457 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας οριακή αύξηση σε σχέση με τα 226,430 εκατ. ευρώ του 2011, με τα EBITDA στα 60,171 εκατ. ευρώ (έναντι 58,490 εκατ. ευρώ) και τα καθαρά κέρδη στα 2,256 εκατ. ευρώ (έναντι ζημιών 4.193 εκατ. ευρώ).
Την ίδια στιγμή, ο τομέας της συνδρομητικής τηλεόρασης είχε έσοδα 173,856 εκατ. ευρώ (μειωμένες σε σχέση με τα 184,3 εκατ. ευρώ του 2011), EBITDA που ήταν αρνητικά στα -42,320 εκατ. ευρώ (έναντι -111,265 εκατ. ευρώ) και καθαρές ζημίες 102,841 εκατ. ευρώ (έναντι -195,844 εκατ. ευρώ).
Ενδεχομένως, τα νούμερα αυτά να είναι και ο λόγος που η Wind Ελλάς ήθελε να αποκτήσει -προσφέροντας μάλιστα το αρκετά υψηλό ποσό των 200 εκατ. ευρώ- μόνο τον τομέα τηλεπικοινωνιών της Forthnet και όχι εκείνον της συνδρομητικής τηλεόρασης που παρουσιάζει υψηλές ζημίες τα τελευταία χρόνια και δέχεται ισχυρές πιέσεις λόγω της κρίσης.
Τρεις πάροχοι
Δεν είναι και λίγοι οι παρατηρητές της αγοράς που εκτιμούν πως η αγορά αντέχει τρεις «παίκτες» και τόσοι θα μείνουν τελικώς και αναφέρονται στους πόλους του ΟΤΕ, της Vodafone και της Wind. Και επειδή ο ΟΤΕ δύσκολα θα εμπλακεί σε σενάρια εξαγορών, προσθέτουν πως Forthnet και Cyta θα «μοιραστούν» μεταξύ των άλλων δύο πόλων.
Όσον αφορά στους μικρότερους «παίκτες», όπως η On Telecoms, παραμένει ερώτημα πόσο ακόμη μπορούν να αντέξουν ως αυτόνομες παρουσίες. Το ερώτημα είναι βέβαια τι μέλλει γενέσθαι με τις συγκεκριμένες εταιρείες και αν θα ενσωματωθούν τελικώς σε κάποιο μεγαλύτερο σχήμα.
Τέλος, ένας νέος παράγοντας σχετίζεται με τη Vodafone. Σε περίπτωση που η AT&T αποκτήσει τις εκτός Ηνωμένων Πολιτειών δραστηριότητες της Vodafone, τότε θα έχει ενδιαφέρον να δούμε κατά πόσον ο αμερικανικός τηλεπικοινωνιακός πάροχος υπολογίζει ή όχι την ελληνική αγορά και αν είναι διατεθειμένος να κρατήσει την ελληνική θυγατρική του βρετανικού ομίλου.
Βέβαια, η αμερικανική Verizon, η οποία επίσης εμπλέκετο στο σενάριο εξαγοράς της Vodafone διέψευσε ότι υπάρχει τέτοια προσφορά, από την άλλη, όμως, θεωρείται πλέον κάτι παραπάνω από βέβαιο ότι κάτι θα γίνει με τον βρετανικό όμιλο και οι όποιες εξελίξεις θα επηρεάσουν -έστω και μεσοπρόθεσμα- την ελληνική θυγατρική.